بررسی بازار بیتکوین از نظر داده های درون شبکه در هفته منتهی به ۲۲ مِی

وضعیت سلامت شبکه

در هفته‌ گذشته (۱۴ تا ۲۱ می ۲۰۲۳) قیمت بیتکوین نوسان زیادی از خود نشان نداد و در محدوده ۲۷۱۰۰ دلار قرار داشت. با این وجود فعالیت در شبکه نسبت به هفته‌های اخیر بهبود پیدا کرد و رشد در تعداد آدرس‌‍‌های فعال (نمودار بنفش) و جدید (نمودار نارنجی) مشاهده شد. علی‌رغم افزایش آدرس‌های فعال و جدید، سطح فعالیت در مقایسه با گذشته همچنان پایین است.

تعداد تراکنش‌های شبکه (نمودار بنفش) در حال تخلیه هیجان و انرژی جهش ثبت شده در هفته‌ اخیر است که با توجه به کاهش Ordinals بیتکوین می‌توان تاثیر آن را بر روی تراکنش‌ها دید. پس از افت شدید میانه حجم تراکنش‌ها (نمودار قرمز)، شاهد رشد این شاخص در هفته اخیر همزمان با رسیدن قیمت به محدوده ۲۶.۸۰۰ دلار بودیم که نشان‌دهنده فعالیت محدود نهنگ‌هاست.

طبق گزارش هفته منتهی به ۱۴ می که انتظار افزایش سختی شبکه وجود داشت، اکنون شبکه ۱/۳ درصد نسبت به قبل برای حل هش بلاک‌ها سخت‌تر شده که بازتاب آن در ضعف در عملکرد ماینرها نیز دیده می‌شود. در حال حاضر سلامت شبکه از لحاظ فعالیت و امنیت همچنان دچار ضعف است.

وضعیت ماینرهای بیتکوین

با افت درآمد ماینرها که بخش زیادی از آن مربوط به Ordinals بوده، در ۱۸ می با رسیدن قیمت بیتکوین به نزدیکی میانگین هزینه استخراج این دسته MPI جهش خوبی را تجربه نمود و به سطح ۱ ماهه خود رسید. از سوی دیگر موجودی بیتکوین ماینرها در حال کاهش است که بخشی از این افت می‌تواند در جهت توزیع بوده باشد.

وضعیت عرضه و تقاضا بیتکوین

با رشد ناچیز قیمت و نزدیک شدن به ناحیه ۲۷.۲۰۰ دلار، توزیع در سود افزایش داشت و فشار فروش در شبکه مجددا بالا گرفت که پس از آن اصلاح قیمت رخ داد.

روند صعودی میانگین ۷ روزه شاخص CDD (تعداد کوین * مدت زمان نگهداری) نشان از افزایش فشار فروش در شبکه است.
با توجه به فرمول این معیار که هم طول عمر کوین و هم مقدار فروش بر روی آن تاثیر دارد، می توان گفت که هر دو عامل به افزایش CDD کمک کرده‌اند. در سایکل‌های قبلی معمولا رشد شاخص همزمان با روند صعودی بازار و رسیدن به انتهای آن همراه بوده‌‌است.

باند سنی ۳-۵ سال با نزدیک شدن قیمت به محدوده ۲۷.۱۰۰ دلار میزان ۱۶.۲ هزار بیتکوین را توزیع کرد. پس از آن باند سنی ۵-۷ سال و سپس ۲-۳ سال بیشترین مقدار فروش را داشته‌اند.

با وجود عدم تغییرات محسوس قیمت، توزیع از سوی هولدرهای کوتاه مدت و میان مدت (همزمان با قرار گرفتن در ناحیه ۲۷.۱۰۰ دلار) صورت گرفت که بیشترین میزان فروش مربوط به باند سنی ۳-۶ ماه بوده ‌است. پس از آن با ریزش و قرار گرفتن قیمت در ناحیه حمایتی ماینور خود، مجددا باند سنی ۱-۳ ماه تقریبا میزان ۲۴ هزار کوین را فروختند.

شاخص NUPL که نسبت سود به ضرر تحقق نشده را می‌سنجد، به سطح کلیدی ۰.۲۵ رسیده  که نشان‌دهنده افزایش فاز اضطراب معامله‌گران است. حال با ادامه‌دار بودن افت معیار و منفی بودن شرایط حاکم بر بازار امکان افزایش فشار فروش در شبکه وجود دارد.

نزدیک‌ترین تاریخ‌ سررسید مهم برای بازار آپشن از نظر حجم قراردادهای باز (معادل تقریبا ۸ میلیارد دلار) در هفته آتی، مصادف با ۲۶ می ۲۰۲۳ است. حداکثر ضرر (Max Pain  برای معاملات آپشن برابر با ۲۷,۰۰۰ دلار می‌باشد.)
مهم‌ترین مقاومت‌های قیمتی برای این تاریخ به ترتیب برابر با ۳۸.۰۰۰ و ۳۲,۰۰۰ دلار (با حجم قرار داد باز Call بیشتر) است. نواحی حمایتی حائز اهمیت برابر با ۲۵,۰۰۰ و ۲۴.۰۰۰ دلار خواهند بود.

جمع‌بندی

به طور کلی سلامت شبکه همچنان در سطوح پایینی قرار دارد. وزنه عرضه نسبت به تقاضا بالاتر می‌باشد و ضعف در تقاضا نیز عامل مهمی دیگر برای بازتاب تردید در ارزندگی علیرغم سطوح مطلوب شاخص‌های ارزشگذاری برای بیتکوین است. در شرایط فعلی در صورت تشدید ریسک و تدوام عرضه و ضعف در شبکه، پتانسیل برای تحقق سناریو ریسکی قیمت وجود دارد.