سورپرایز خرس‌ها یا گاوهای بازار بیتکوین؟!

وضعیت سلامت شبکه

قیمت بیتکوین طی هفته‌ گذشته (۲۱ تا ۲۷ می ۲۰۲۳) با نوسان همراه بود، به گونه ای که در ۷ روز توانست هم اوج ۲۷۲۰۰ را ثبت نماید و هم به کمترین میزان خود طی ۲ ماه اخیر معادل با ۲۶۳۰۰ دلار برسد. در این شرایط، فعالیت در شبکه افزایش و جهش داشت و تا زمان تهیه این گزارش، تعداد آدرس‌های فعال (نمودار بنفش) و جدید (نمودار نارنجی) به ترتیب به ۹۶۲.۵ و ۴۸۳ هزار آدرس رسیده‌ است.

همان طور که در گزارش پیشین (هفته منتهی به ۲۲ می) اشاره شد، افزایش سختی شبکه منجر به ضعف هش‌ریت (نمودار سبز) گردید. با وجود افت نرخ هش، میانه زمان ساخت بلاک در محدوده زیر ۱۰ دقیقه قرار دارد. به طور کلی سلامت شبکه از لحاظ فعالیت در حال ریکاوری است و امنیت شبکه نیز در وضعیت مطلوبی قرار دارد.
بنابراین، ادامه‌دار بودن افزایش فعالیت و حفظ سطوح فعلی امنیت می‌تواند به نفع سلامت شبکه باشد. در نظر داشته‌باشید که بهبود سلامت شبکه الزاما به معنی رشد قیمت نیست!

وضعیت ماینرهای بیتکوین

شاخص MPI که نسبت خروجی ماینرها به یکسال اخیر را به واحد دلار می‌سنجد، هم‌چنان روند صعودی خود را حفظ نموده‌است. ادامه‌دار بودن این امر تمایل ماینرها به فروش را محتمل می سازد.

با نگاهی به شاخص پوئل که نسبت درآمد ماینرها از طریق ساخت بلاک در یکسال گذشته را بررسی می‌کند، در می‌یابیم که وضعیت فعلی این دسته همچنان مطلوب است و  فروش از سوی آن‌ها الزاما به منزله تسلیم نیست.

وضعیت عرضه و تقاضای بیتکوین

با قرار گرفتن قیمت در محدوده حمایتی ۲۶.۳۰۰ دلار، میانه حجم تراکنش‌ها جهش پیدا کرد و به سطح ۱ ماهه اخیر خود رسید. با توجه به رشد این شاخص می‌توان تقاضای نسبی را از جانب نهنگ‌ها دید که منجر به رشد قیمت گردید.  

با وجود تقاضاهای صورت گرفته همچنان ضعف در انباشت مشهود است. اگر نسبت آدرس‌های گیرنده به فرستنده را مورد بررسی قرار دهیم، شاهد بالاتر بودن میزان گیرنده به فرستنده هستیم که این امر اشاره به حضور معامله‌گران خرد در شبکه دارد. می‌بایستی در نظر داشت که برای حرکت بازار تقاضای خردها به تنهایی نمی‌تواند روند صعودی را ایجاد کند.

علی‌رغم ضعف در تقاضا، فشار فروش در شبکه همچنان غالب بوده که روند صعودی شاخص CDD تاییدی بر این امر است. با رسیدن قیمت به محدوده ۲۶.۳۰۰ دلار، مجددا جهش چشمگیری در این معیار رخ داد که عمده توزیع‌ها در سود بود. با وجود تخلیه این هیجان همچنان سطح شاخص نسبت به قبل بالا است.

با تفکیک گروه‌‌های مختلف معامله‌گران برای توزیع در سود، بیشترین مقدار فروش طی روز گذشته مربوط به مگانهنگ‌ (آدرس با موجودی بالای ۱۰.۰۰۰ بیتکوین) و نهنگ‌ها (آدرس با موجودی بین ۱۰۰۰ تا ۱۰.۰۰۰ بیتکوین) است که معادل تقریبا ۳۲۰ میلیون دلار می‌باشد.

هم‌چنین با بررسی باندهای سنی مختلف هولدرهای بیتکوین بیشترین مقدار فروش کوین به ترتیب برابر است با:

• باند سنی ۶-۱۲ ماه: ۳۲.۲ هزار بیتکوین
• باند سنی ۱هفته-۱ ماه: ۲۷.۶ هزار بیتکوین
• باند سنی ۳-۵ سال:۱۰.۲ هزار بیتکوین
• باند سنی ۲-۳ سال: ۶.۷ هزار بیتکوین

در نظر داشته باشید که همچنان فشار فروش از سوی هولدرهای میان مدت ۶-۱۲ ماه ادامه دارد و طی روز اخیر (۲۶ می) میزان ۱۲.۵ هزار بیتکوین از شبکه خارج شده‌است. به طور مشابه سفته‌بازان هم اقدام به توزیع ۴۵ هزار بیتکوین کرده‌اند.

جمع‌بندی

سلامت شبکه بیتکوین نسبت به ماه اخیر بهبود یافته و شاهد افزایش فعالیت در شبکه هستیم.
امنیت، علیرغم ضعف جزئی، همچنان در سطوح مطلوبی قرار دارد. اما نکته قابل توجه این است که ضعف تقاضا و کمبود نقدینگی در بازار امری ادامه‌دار بوده و فشار فروش در شبکه بر انباشت برتری یافته و مادامی که قیمت نتواند نواحی ای که سفته بازان اقدام به کسب سود می‌کنند را بشکند، امیدی به رشد قابل توجه قیمت نخواهد بود.
بنابراین در صورت تشدید ریسک، تدوام در عدم بهبود تقاضا و بالاتر بودن وزنه عرضه احتمال تقویت سناریو ریسکی برای قیمت همچنان امکان‌پذیر است.